Questão de Economia · FGV TCE-ES 2022 (nº 72)

O modelo IS-LM descreve o equilíbrio entre o mercado de bens (curva IS) e o mercado monetário (curva LM). A escolha entre ter como meta a taxa de juros ou a oferta monetária para a política monetária depende da fonte predominante dos choques econômicos.

(A) Incorreta: Se a curva LM é vertical, a demanda por moeda é inelástica à taxa de juros. Nesse caso, a oferta monetária tem um impacto direto e poderoso sobre o produto, tornando a meta de oferta monetária muito eficaz. Poucos choques no mercado de bens (IS estável) reforçam a eficácia da meta de oferta monetária, não da taxa de juros.
(B) Incorreta: Se ambas as curvas IS e LM se alteram com frequência, a escolha da meta se torna mais complexa e depende da magnitude e natureza relativa dos choques, não indicando claramente a superioridade da meta de taxa de juros.
(C) Incorreta: A instabilidade da elasticidade-renda da moeda (LM instável) favoreceria a meta de taxa de juros para estabilizar o mercado monetário. No entanto, "muita volatilidade na curva IS" (choques no mercado de bens) favoreceria a meta de oferta monetária, pois permitiria que a taxa de juros se ajustasse e amortecesse os choques na IS. Como há condições conflitantes, não é uma situação onde a meta de taxa de juros é claramente superior. Armadilha da banca: A primeira parte da afirmação ("elasticidade-renda da moeda é muito instável") isoladamente sugere que a meta de taxa de juros seria melhor, pois estabiliza o mercado monetário contra choques na demanda por moeda. No entanto, a segunda parte ("muita volatilidade na curva IS") contradiz essa conclusão, pois choques na IS são melhor gerenciados com uma meta de oferta monetária.
(D) Correta: Se a inclinação da curva LM se altera com frequência (indicando instabilidade no mercado monetário, como choques na demanda por moeda ou na velocidade de circulação) e os choques na curva IS são infrequentes (mercado de bens relativamente estável), então a principal fonte de instabilidade vem do mercado monetário. Nesses casos, fixar a taxa de juros (meta de taxa de juros) é mais eficaz porque o Banco Central pode acomodar as flutuações na demanda por moeda, mantendo a taxa de juros estável e, assim, estabilizando o produto.
(E) Incorreta: Uma velocidade-renda da moeda muito estável implica que a demanda por moeda é previsível e a curva LM é estável. Isso torna a meta de oferta monetária mais eficaz, pois a relação entre oferta monetária e produto é mais direta e previsível. Poucos choques no mercado de bens (IS estável) reforçam a eficácia da meta de oferta monetária, não da taxa de juros.