Questão de Economia · FGV TCE-ES 2022 (nº 71)

A dívida pública é o total de dinheiro que o governo deve. Quando essa dívida cresce muito, ela pode "expulsar" (efeito crowding-out) o investimento privado, pois o governo compete por recursos financeiros, elevando os juros e desviando capital que poderia ser usado por empresas para crescer e gerar riqueza.

(A) Incorreta: Muitas teorias, especialmente as que tratam de hiperinflações, ligam diretamente esses fenômenos a grandes e persistentes déficits fiscais financiados pela emissão de moeda. Portanto, não são independentes do nível do déficit fiscal.
(B) Incorreta: Não existe uma relação de proporcionalidade inversa padrão e direta entre a razão dívida pública/PIB (que mede a sustentabilidade da dívida em relação à produção) e a razão entre a dívida pública e as exportações líquidas (que se relaciona mais com a capacidade de pagamento externo). São indicadores distintos que não se relacionam dessa forma.
(C) Correta: De acordo com a análise econômica convencional, um aumento da dívida pública exige que o governo capte mais recursos no mercado. Essa maior demanda por crédito eleva as taxas de juros, tornando o empréstimo mais caro para o setor privado. Consequentemente, as empresas reduzem seus investimentos em capital (fábricas, máquinas, tecnologia), o que é conhecido como efeito crowding-out (expulsão do investimento privado). No longo prazo, menos investimento privado significa menor acumulação de capital e, portanto, um crescimento econômico mais lento.
(D) Incorreta: Um aumento do déficit público geralmente exige que o governo ofereça juros mais altos para atrair financiamento, o que aumenta (não reduz) o diferencial entre juros internos e externos. Esse diferencial maior, sob câmbio flexível, tenderia a atrair (não provocar fuga de) capitais, o que levaria a uma valorização da moeda e, potencialmente, a um déficit (não superávit) em conta corrente. A armadilha aqui é inverter completamente os efeitos.
(E) Incorreta: O princípio da Equivalência Ricardiana sugere que, se os agentes econômicos são racionais e preveem que o déficit atual será pago por impostos futuros, eles aumentarão sua poupança hoje para cobrir essa futura carga tributária. Assim, o financiamento do déficit por dívida teria um efeito neutro (e não uma elevação) sobre a demanda agregada e o nível de atividade econômica (PIB nominal).