Questão de Contabilidade · FGV TRF1 2024 (nº 56)

A Identidade Dupont é uma ferramenta que nos ajuda a entender por que uma empresa gera lucro para seus acionistas (medido pelo ROE) ao quebrar esse resultado em três partes mais simples e fáceis de analisar.

(A) Incorreta: A alavancagem financeira (uso de dívidas) não é um fator direto na decomposição do ROA (Retorno sobre Ativos) na Identidade Dupont. Além disso, reduzir a alavancagem financeira geralmente diminui o multiplicador do patrimônio, o que, se o ROA for positivo, reduziria o ROE, não "alavancaria" o ROA.
(B) Incorreta: Reduzir a alavancagem financeira significa usar menos dívida. Na fórmula Dupont, isso geralmente reduz o multiplicador do patrimônio, e, consequentemente, diminui o ROE (se o ROA for maior que o custo da dívida), em vez de "alavancar" (aumentar) o ROE. Esta é a armadilha mais tentadora, pois inverte o efeito da alavancagem: mais alavancagem amplifica o ROE (para cima ou para baixo), enquanto menos alavancagem desamplifica.
(C) Incorreta: O ROA é decomposto em dois fatores principais na Identidade Dupont: Margem Líquida (eficiência operacional) e Giro do Ativo (eficiência no uso dos ativos). A alavancagem financeira é o terceiro fator que liga o ROA ao ROE.
(D) Incorreta: O ROA é decomposto em eficiência operacional (Margem Líquida) e eficiência no uso dos ativos (Giro do Ativo). A alavancagem financeira não é um dos fatores da decomposição do ROA.
(E) Correta: A Identidade Dupont decompõe o ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido) em três componentes cruciais: a eficiência operacional (Margem Líquida: quanto lucro a empresa gera por venda), a eficiência no uso dos ativos (Giro do Ativo: quão bem a empresa usa seus ativos para gerar vendas), e a alavancagem financeira (Multiplicador do Patrimônio: quanto dos ativos são financiados por dívidas em relação ao patrimônio líquido).