Questão nº 64
Questão de Mercado de Capitais · FGV CVM 2024 (nº 64)
No mercado financeiro de um país preocupado com a prática de greenwashing, um investidor avalia a possibilidade de alocação de recursos entre duas empresas, A e B. A empresa A é reconhecida por sua transparência e adoção de práticas ambientais, sociais e de governança (ESG) validadas por auditores independentes e em conformidade com as normas do International Sustainability Standards Board (ISSB) nº 1 e 2. Já sobre a empresa B pesa recente controvérsia relacionada a possíveis propagandas enganosas sobre suas práticas ambientais.
Considerando o risco reputacional e a assimetria informacional que podem afetar a empresa B, para o investidor que objetiva minimizar riscos associados ao greenwashing e que potencialmente deseja fomentar a redução do custo de capital por meio da promoção de práticas ESG, a estratégia mais aconselhável é:
- Aalocar a maior parte do capital na empresa B, apostando na possibilidade de uma melhora significativa nas suas práticas ESG, desconsiderando os riscos de curto prazo na reputação e as dúvidas sobre a veracidade de suas propagandas;
- Brelevar as questões de ESG no processo de decisão de investimento e focar apenas nos fundamentos financeiros das empresas, pois os riscos de reputação e os potenciais impactos negativos no valor são marginais a longo prazo;
- Cdiversificar igualmente o investimento entre as duas empresas, desconsiderando as diferenças significativas em seus históricos ESG, pois a empresa A obteve assurance e não há evidência de greenwashing por parte da empresa B;
- Dinvestir somente em fundos de índice que replicam o Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) e o IDVERSA, sem analisar a composição e as práticas específicas dos fundos ou das empresas incluídas, pois todos os fundos ESG são equivalentes em termos de risco e retorno;
- Edirecionar investimentos exclusivamente para a empresa A, considerando seu histórico comprovado de práticas ESG e a conformidade com as normas do ISSB, o que representa uma escolha de menor risco, alinhada aos princípios de sustentabilidade do investidor. (alternativa correta)
Resposta comentada
Gabarito Alternativa E
Greenwashing é a prática de empresas que fazem propaganda enganosa ou exagerada sobre suas ações de sustentabilidade para parecerem mais ambientalmente responsáveis do que realmente são. Um investidor que busca minimizar riscos associados a isso deve priorizar transparência e verificação das práticas ESG.
(A) Incorreta: Alocar capital na empresa B, que tem controvérsias de greenwashing, e desconsiderar os riscos, vai diretamente contra o objetivo do investidor de minimizar riscos associados ao greenwashing. Esta é a armadilha da banca, pois aposta em uma melhora futura sem considerar o risco presente, que é o foco da questão.
(B) Incorreta: Relevar as questões ESG e focar apenas nos fundamentos financeiros ignora completamente o contexto da questão e o objetivo do investidor de minimizar riscos de greenwashing e fomentar práticas ESG.
(C) Incorreta: A alternativa afirma que "não há evidência de greenwashing por parte da empresa B", o que contradiz o enunciado que menciona "recente controvérsia relacionada a possíveis propagandas enganosas sobre suas práticas ambientais" para a empresa B.
(D) Incorreta: Investir cegamente em fundos de índice ESG sem analisar sua composição é uma estratégia arriscada, pois nem todos os fundos ESG são equivalentes em termos de risco, retorno ou rigor na seleção das empresas, podendo inclusive conter empresas com práticas questionáveis.
(E) Correta: Direcionar investimentos para a empresa A, com histórico comprovado de práticas ESG, validação por auditores independentes e conformidade com as normas do ISSB, é a escolha mais segura e alinhada ao objetivo de minimizar riscos de greenwashing e promover a sustentabilidade.
Fonte: FGV CVM 2024 Inspetor CVM - Contabilidade e Auditoria (Perfil 3) (Caderno Tipo 1). Reproduzida para fins de estudo.