Questão nº 29
Questão de Mercado de Capitais · FGV CVM 2024 (nº 29)
No mercado financeiro de um país preocupado com a prática de greenwashing, um investidor avalia a possibilidade de alocação de recursos entre duas empresas, A e B. A empresa A é reconhecida por sua transparência e adoção de práticas ambientais, sociais e de governança (ESG) validadas por auditores independentes e em conformidade com as normas do International Sustainability Standards Board (ISSB) nº 1 e 2. Já sobre a empresa B pesa recente controvérsia relacionada a possíveis propagandas enganosas sobre suas práticas ambientais.
Considerando o risco reputacional e a assimetria informacional que podem afetar a empresa B, para o investidor que objetiva minimizar riscos associados ao greenwashing e que potencialmente deseja fomentar a redução do custo de capital por meio da promoção de práticas ESG, a estratégia mais aconselhável é:
- Aalocar a maior parte do capital na empresa B, apostando na possibilidade de uma melhora significativa nas suas práticas ESG, desconsiderando os riscos de curto prazo na reputação e as dúvidas sobre a veracidade de suas propagandas;
- Brelevar as questões de ESG no processo de decisão de investimento e focar apenas nos fundamentos financeiros das empresas, pois os riscos de reputação e os potenciais impactos negativos no valor são marginais a longo prazo;
- Cdiversificar igualmente o investimento entre as duas empresas, desconsiderando as diferenças significativas em seus históricos ESG, pois a empresa A obteve assurance e não há evidência de greenwashing por parte da empresa B;
- Dinvestir somente em fundos de índice que replicam o Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) e o IDVERSA, sem analisar a composição e as práticas específicas dos fundos ou das empresas incluídas, pois todos os fundos ESG são equivalentes em termos de risco e retorno;
- Edirecionar investimentos exclusivamente para a empresa A, considerando seu histórico comprovado de práticas ESG e a conformidade com as normas do ISSB, o que representa uma escolha de menor risco, alinhada aos princípios de sustentabilidade do investidor. (alternativa correta)
Resposta comentada
Gabarito Alternativa E
Greenwashing é quando uma empresa tenta parecer mais sustentável ou ética do que realmente é, enganando investidores e consumidores com informações falsas ou exageradas sobre suas práticas ambientais, sociais e de governança (ESG). O objetivo do investidor é evitar esse risco e promover empresas verdadeiramente sustentáveis.
- (A) Incorreta: Alocar capital na empresa B, que tem controvérsias sobre greenwashing, vai diretamente contra o objetivo do investidor de minimizar riscos associados a essa prática. A armadilha aqui é a ideia de "apostar na melhora", que é especulativa e ignora o risco presente.
- (B) Incorreta: Relevar as questões de ESG e focar apenas em fundamentos financeiros ignora completamente o objetivo do investidor de minimizar riscos de greenwashing e promover práticas ESG.
- (C) Incorreta: Diversificar igualmente entre as duas empresas, desconsiderando o histórico problemático da empresa B, não minimiza o risco de greenwashing, pois a controvérsia sobre a empresa B é evidência de possível greenwashing.
- (D) Incorreta: Investir em fundos de índice sem análise pressupõe que todos os fundos ESG são equivalentes e livres de risco, o que não é verdade; a due diligence é essencial para evitar o greenwashing também no nível dos fundos.
- (E) Correta: Direcionar investimentos exclusivamente para a empresa A é a estratégia mais aconselhável porque ela possui histórico comprovado de práticas ESG, transparência validada por auditores independentes e conformidade com as normas do ISSB, o que minimiza o risco de greenwashing e alinha-se aos princípios de sustentabilidade do investidor.
Fonte: FGV CVM 2024 CVM - Mercado de Capitais (Perfis 1, 2 e 4) (Caderno Tipo 1). Reproduzida para fins de estudo.