Questão nº 27
Questão de Mercado de Capitais · FGV CVM 2024 (nº 27)
Diante dos conceitos e evidências obtidos por intermédio do estudo da hipótese de eficiência de mercados (EMH) e de finanças comportamentais, é correto afirmar que:
- Aos investidores que buscam ativamente informações relevantes que desafiam suas crenças iniciais tentam desse modo prevenir o viés da dotação (endowment bias);
- Ba baixa diversificação de uma carteira de ações é considerada uma potencial consequência da presença conjunta do viés da ilusão do controle (illusion of control bias) e do viés da confirmação (confirmation bias); (alternativa correta)
- Co viés doméstico (home bias) é um tipo de heurística da disponibilidade (availability heuristic) e pode ser explicado pelo fato de os gestores de investimentos serem responsáveis por fornecer boa performance de curto prazo para seus clientes;
- Do efeito halo (halo effect) pode estar presente quando os participantes do mercado financeiro julgam uma empresa pelo seu histórico de crescimento das receitas e é consequência do viés de aversão ao arrependimento (regret aversion bias);
- Eas estratégias de negociação operadas no day trading baseadas na análise técnica e que possuem sucesso sistemático (ganhos mais frequentes e superiores do que perdas) corroboram a validade da hipótese da eficiência de mercado na forma fraca.
Resposta comentada
Gabarito Alternativa B
Finanças comportamentais estudam como vieses psicológicos afetam as decisões financeiras dos investidores, enquanto a Hipótese de Eficiência de Mercados (EMH) sugere que os preços dos ativos já refletem todas as informações disponíveis, tornando difícil obter retornos acima da média consistentemente.
(A) Incorreta: O viés da dotação (endowment bias) é a tendência de valorizar mais algo que já se possui. Buscar informações que desafiam crenças iniciais ajuda a combater o viés da confirmação (confirmation bias) ou o excesso de confiança (overconfidence), não o viés da dotação.
(B) Correta: A baixa diversificação de uma carteira pode ser explicada pela ilusão do controle, onde o investidor acredita que pode prever ou influenciar o desempenho de poucos ativos, e pelo viés da confirmação, que o leva a buscar e interpretar informações que apoiam essa crença, ignorando a necessidade de diversificação.
(C) Incorreta: O viés doméstico (home bias) é a preferência por investir em ativos do próprio país. Embora possa ter um componente de familiaridade, não é primariamente uma heurística da disponibilidade, que se refere à facilidade de recordar eventos. A pressão por performance de curto prazo é um fator externo, não a causa principal do viés doméstico em si.
(D) Incorreta: O efeito halo (halo effect) ocorre quando uma característica positiva (como alto crescimento de receitas) leva a uma avaliação positiva geral da empresa. O viés de aversão ao arrependimento (regret aversion bias) é a tendência de evitar decisões que possam levar a sentimentos de arrependimento, o que é diferente de formar uma impressão geral baseada em um único atributo.
(E) Incorreta: Se estratégias de day trading baseadas em análise técnica tivessem sucesso sistemático (ganhos superiores e mais frequentes), isso refutaria a hipótese da eficiência de mercado na forma fraca, que afirma que a análise de preços passados não pode gerar retornos anormais consistentes. Corroborar significa confirmar, e o sucesso sistemático contradiz a EMH fraca.
Fonte: FGV CVM 2024 CVM - Mercado de Capitais (Perfis 1, 2 e 4) (Caderno Tipo 1). Reproduzida para fins de estudo.