Questão de Economia · FGV CMSP 2024 (nº 69)

O conceito-chave é a demanda por moeda (quanto dinheiro o público quer “segurar” na mão) e a armadilha da liquidez. No modelo IS-LM, a demanda por moeda tem três motivos: transação (comprar coisas), precaução (emergências) e especulação (apostar na variação da taxa de juros). Quando a demanda especulativa é zero, a LM é vertical, e a política fiscal perde força (efeito crowding-out total), enquanto a política monetária ganha eficácia máxima.

• (A) Incorreta: Elasticidade infinita da demanda de moeda em relação aos juros significa que qualquer variação mínima na taxa faz o público mudar drasticamente a retenção de moeda — isso é o caso da armadilha da liquidez (LM horizontal), exatamente o oposto da escassez total de liquidez descrita.
• (B) Incorreta: A política monetária afeta a renda, não a taxa de juros diretamente; e com demanda especulativa zero, a LM é vertical, mas a eficácia máxima é sobre a renda, não sobre a taxa de juros (a taxa muda, mas o efeito final é na renda via investimento).
• (C) Incorreta: Com LM vertical, a política fiscal tem eficiência nula sobre a renda (o aumento dos juros “expulsa” totalmente o investimento privado), não máxima.
• (D) Incorreta: “Toda moeda emitida é retida” é uma afirmação exagerada; o público retém moeda para transação e precaução, mas não há garantia de que toda a emissão seja absorvida — o BACEN pode emitir além da demanda, gerando inflação.
• (E) Correta: Sem demanda especulativa, restam apenas os motivos transação (compras do dia a dia) e precaução (reserva para imprevistos), pois a especulação depende exatamente da expectativa de variação da taxa de juros, que aqui não existe.

Armadilha do distrator mais tentador (B): A banca quer que você confunda “eficácia máxima” com “afetar a taxa de juros”. Na verdade, com LM vertical, a política monetária é eficaz sobre a renda (desloca a LM e muda a renda plenamente), mas a taxa de juros também muda — o erro é achar que o objetivo da política monetária é “mexer nos juros” por si só. O foco é a renda, e a eficácia máxima é sobre ela, não sobre a taxa.