Questão de Administração · CESGRANRIO Transpetro PSP-RH-2018.1 (nº 42)

Conceito-chave: A estrutura de capital mostra de onde vem o dinheiro que financia a empresa: dos sócios (patrimônio líquido) ou de terceiros (passivo). A fórmula citada na questão é: $\frac{\text{Capital de Terceiros (obrigações)}}{\text{Patrimônio Líquido}}$. Esse quociente mede quantos reais a empresa deve para cada real próprio investido, ou seja, o grau de endividamento (também chamado de debt-to-equity).

• (A) Incorreta: Imobilização do capital mede o quanto do patrimônio líquido está aplicado no ativo permanente (imobilizado), não compara dívidas com PL.
• (B) Incorreta: A alavancagem financeira é um conceito relacionado, mas a fórmula clássica dela é $\frac{\text{Retorno sobre PL}}{\text{Retorno sobre Ativo}}$ ou $\frac{\text{ROE}}{\text{ROA}}$, que mede o efeito das dívidas sobre o retorno dos sócios, e não a simples divisão de obrigações por PL.
• (C) Correta: É exatamente o grau de endividamento (ou debt-to-equity). Quanto maior o resultado, mais a empresa depende de capital de terceiros em relação ao capital próprio.
• (D) Incorreta: Liquidez imediata é $\frac{\text{Disponível (caixa)}}{ \text{Passivo Circulante}}$, mede a capacidade de pagar dívidas de curtíssimo prazo, não a estrutura de capital.
• (E) Incorreta: Imobilização de recursos é o inverso da imobilização do capital (mede a participação do passivo não circulante no imobilizado), não se aplica aqui.

⚠️ Armadilha da banca (distrator B): A banca sabe que muitos alunos decoram que "divida/PL = alavancagem". A pegadinha é que alavancagem financeira (letra B) é um efeito ou resultado (medido pela comparação entre o retorno obtido com o capital de terceiros e o custo dessa dívida), enquanto a equação dada mede apenas a proporção entre dívida e capital próprio, que é a definição técnica de endividamento. Para fixar: "Endividamento é o quanto eu devo; Alavancagem é o quanto essa dívida multiplica meu lucro."