Questão de Macroeconomia · CEBRASPE SEFAZ-RJ Analista 2025 (nº 38)

O efeito crowding-out (ou "efeito deslocamento/expulsão") acontece quando o governo gasta mais, mas esse gasto acaba "roubando o espaço" do investimento privado. O mecanismo é: expansão fiscal (mais gasto público) → aumenta a renda e a demanda por moeda → pressiona a taxa de juros para cima → juros altos encarecem o crédito → empresas reduzem o investimento privado.

• (A) Incorreta: O efeito crowding-out é justamente a redução (e não o aumento) do investimento privado, pois o gasto público "compete" com o privado pelo crédito disponível.
• (B) Incorreta: O efeito depende diretamente da inclinação da curva LM (que representa o mercado monetário). Quanto mais inclinada (menos sensível a juros), maior o crowding-out; se a LM for horizontal (armadilha da liquidez), o efeito é zero.
• (C) Correta: É exatamente a definição: a expansão fiscal eleva a renda, aumenta a demanda por moeda e, com a oferta monetária fixa, os juros sobem, reduzindo o investimento privado sensível a juros.
• (D) Incorreta: Mesmo sem aumentar impostos (financiamento por dívida), o efeito ocorre. Na verdade, o crowding-out é mais forte quando o gasto é financiado por emissão de títulos, pois isso pressiona ainda mais os juros.
• (E) Incorreta: A armadilha aqui é inverter os papéis. A política monetária expansionista (aumento da oferta de moeda) reduz os juros e estimula o investimento, não o reduz. O crowding-out é um fenômeno de política fiscal, não monetária.