Questão nº 21
Questão de Execução Financeira · CEBRASPE SEFA-PR 2025 (nº 21)
Uma empresa pública de saneamento, sob forte pressão para expandir investimentos em infraestrutura, define como objetivo estratégico ampliar a cobertura de esgoto em áreas vulneráveis. A área financeira da empresa, porém, elabora um planejamento que (i) fixa como meta principal reduzir drasticamente o endividamento; (ii) limita as novas captações a valores inferiores às necessidades de investimento estimadas; e (iii) não considera mecanismos de funding de longo prazo.
Considerando-se a situação hipotética precedente e aspectos relativos ao planejamento financeiro, é correto concluir que a maior fragilidade do planejamento elaborado pela área financeira da referida empresa é o fato de ele
- Adeixar de incluir metas de rentabilidade.
- Bpriorizar objetivos de longo prazo em detrimento dos indicadores de liquidez de curto prazo.
- Cbasear-se em fontes de financiamento de longo prazo, que aumentam o risco de liquidez.
- Ddesconsiderar a relação entre a estrutura de financiamento proposta e a viabilidade dos objetivos estratégicos de expansão, podendo gerar conflito entre metas financeiras e metas de serviço. (alternativa correta)
- Efocar a redução do endividamento, o que é incompatível com qualquer forma de investimento.
Resposta comentada
Gabarito Alternativa D
Planejamento financeiro é o processo de decidir de onde vem o dinheiro (funding) e para onde ele vai (investimentos), sempre alinhado aos objetivos estratégicos da organização. Quando a área financeira cria metas que ignoram essa ligação, o plano vira peça isolada e não sustenta a estratégia.
- (A) Incorreta: O problema não é ausência de metas de rentabilidade; a questão trata de expansão de serviços e funding, não de lucratividade.
- (B) Incorreta: O planejamento faz o oposto: prioriza o curto prazo (corte de dívida) e ignora o longo prazo (captações e funding de longo prazo).
- (C) Incorreta: Ele não se baseia em funding de longo prazo — justamente o contrário; e funding de longo prazo tende a reduzir o risco de liquidez, não aumentá-lo.
- (D) Correta: A falha central é desconectar a estrutura de financiamento (funding) dos objetivos estratégicos: sem captações suficientes e sem funding de longo prazo, a expansão de esgoto em áreas vulneráveis fica inviável, gerando conflito entre meta financeira (reduzir dívida) e meta de serviço (ampliar cobertura).
- (E) Incorreta: Reduzir endividamento não é incompatível com investir; pode-se investir com capital próprio, receitas tarifárias, subsídios ou funding estruturado — o erro é a incompatibilidade com a estratégia, não com qualquer investimento.
Distrator mais tentador — (E): a banca usa uma palavra absoluta ("qualquer forma de investimento") para atrair quem pensa "menos dívida = menos investimento". A armadilha é o termo generalizante: existem várias fontes de recursos além de dívida, então a afirmação é falsa por exagero. Sempre desconfie de alternativas com "sempre", "nunca", "qualquer", "todos".
Fonte: CEBRASPE SEFA-PR 2025 Agente Fazendário Estadual - Analista Fazendário. Reproduzida para fins de estudo.