Questão de Engenharia · CESGRANRIO BNDES 01/2024 (nº 57)

Risco, em finanças, é a incerteza sobre o retorno futuro. A volatilidade (desvio-padrão dos retornos) mede essa incerteza: quanto mais os retornos oscilam ao longo do tempo, maior o risco. Para comparar o risco entre ativos, olhamos não só a média, mas a estabilidade dos retornos ano a ano — um ativo com retornos próximos entre si é menos arriscado que outro com saltos bruscos.

• (A) Incorreta: A volatilidade cresce de 2% para 8,2% (mais que triplica), indicando alta instabilidade e, portanto, maior risco relativo.
• (B) Incorreta: Há um salto enorme de 5,1% para 18,2% (mais que triplica), o que representa alta dispersão e risco elevado.
• (C) Incorreta: Os valores sobem de 10% para 15%, com variação de 5 pontos percentuais entre extremos — menos estável que a opção D.
• (D) Correta: Os retornos são 15%, 14,9% e 15,2% — praticamente constantes (variação máxima de 0,3 ponto percentual). Essa estabilidade extrema indica o menor risco entre todas as opções, pois a incerteza sobre o retorno futuro é mínima.
• (E) Incorreta: Volatilidade altíssima (30% a 35%) e com variação de 5 pontos percentuais — risco muito superior ao da opção D.

Armadilha da banca: A pegadinha está em achar que "menor risco" significa "menor número". A alternativa A (2%, 5,5%, 8,2%) tem valores menores, mas a crescente e grande variação entre eles (de 2% para 8,2%) revela alta instabilidade. O risco não é o tamanho do número, e sim a dispersão — a opção D, apesar de ter retornos maiores, é a mais previsível e, por isso, a de menor risco.