Questão de Economia · FGV STN 2024 (nº 42)

Um swap é um contrato financeiro onde duas partes concordam em trocar fluxos de caixa futuros, geralmente para gerenciar riscos ou mudar a natureza de um ativo ou passivo. Neste caso, a empresa quer transformar um recebimento que varia com o CDI (uma taxa de juros flutuante) em um recebimento com taxa prefixada (PRE, um valor fixo).

• (A) Incorreta: Esta alternativa resultaria se a empresa recebesse 16% prefixado, o que não é o caso, pois a taxa que o banco paga (e a empresa recebe) é de 15%.
• (B) Incorreta: O valor está com o sinal negativo, indicando uma saída de caixa, quando na verdade é um recebimento líquido.
• (C) Incorreta: Esta seria a situação da empresa antes de realizar o swap. O objetivo do swap é justamente transformar esse fluxo de caixa variável em um fluxo prefixado.
• (D) Incorreta: O valor está com o sinal negativo e a taxa de 16% não se aplica ao recebimento prefixado da empresa.
• (E) Correta: A empresa tem um recebimento de R$1.000.000 indexado ao CDI. Para fixar esse recebimento, ela realiza um swap onde paga o CDI ao banco e recebe a taxa prefixada do banco.
  • Do ativo original, a empresa recebe: R$1.000.000 * (1 + CDI do período).
  • Do swap, a empresa paga ao banco o equivalente ao CDI: - R$1.000.000 * CDI do período.
  • Do swap, a empresa recebe do banco a taxa prefixada: R$1.000.000 * 15% = R$150.000.
  • O fluxo de caixa líquido é a soma desses valores: (R$1.000.000 + R$1.000.000 * CDI) - (R$1.000.000 * CDI) + R$150.000 = R$1.000.000 + R$150.000 = R$1.150.000. A taxa de 16% é a taxa que o banco receberia (ou seja, a taxa que a empresa pagaria se quisesse pagar PRE e receber DI), sendo um distrator para esta questão.