Questão de Economia · FGV STN 2024 (nº 41)

Vender uma opção de venda (put) significa que você recebe um valor (o prêmio) e assume a obrigação de comprar um ativo por um preço predeterminado (o preço de exercício) se o comprador da opção decidir exercê-la.

(A) Incorreta: Este seria o resultado se o preço da ação no vencimento fosse igual ou superior ao preço de exercício (R$98), pois a opção não seria exercida e o investidor ficaria apenas com o prêmio recebido.
(B) Incorreta: Este valor representa apenas o prejuízo na compra das ações (R$98 - R$92 = R$6 por ação, totalizando R$6.000) sem considerar o prêmio de R$1.000 recebido inicialmente. É o distrator mais tentador, pois calcula o prejuízo por ação corretamente, mas esquece de incluir o prêmio.
(C) Incorreta: Não há lucro de R$6.000 nesta operação.
(D) Incorreta: O prejuízo é maior que R$1.000, pois o preço da ação caiu significativamente abaixo do preço de exercício.
(E) Correta: O investidor recebeu R$1.000 (1.000 opções * R$1/opção) pela venda das opções. No vencimento, como a ação vale R$92 (abaixo do preço de exercício de R$98), o comprador da opção irá exercê-la, obrigando o investidor a comprar as 1.000 ações por R$98 cada. O custo total de compra será de R$98.000 (1.000 * R$98). No entanto, essas ações valem apenas R$92.000 no mercado (1.000 * R$92). O prejuízo na operação de compra das ações é de R$6.000 (R$98.000 - R$92.000). O resultado líquido é o prêmio recebido menos o prejuízo da operação: R$1.000 (prêmio) - R$6.000 (prejuízo na compra das ações) = -R$5.000, ou seja, um prejuízo de R$5.000.