Questão de Finanças · FGV CGU 2021 - Tarde (nº 80)

Conceito-chave: O EBIT (Lucro Antes dos Juros e Impostos) é o lucro operacional, que já desconta a depreciação e a amortização (custos não-caixa). O EBITDA (Lucro antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) é o EBIT somado de volta a esses custos. Como depreciação e amortização são valores positivos (ou zero), o EBITDA sempre será maior ou igual ao EBIT, nunca menor.

• (A) Incorreta: A fórmula está certa ($EBITDA = EBIT + D + A$), mas a conclusão "pode ter acertado" é falsa, pois com D e A positivos, o EBITDA seria maior, não menor que o EBIT.
• (B) Incorreta: O EBIT não é sempre maior que o EBITDA; na verdade, é o oposto, pois o EBITDA adiciona de volta a depreciação e amortização.
• (C) Incorreta: A fórmula está correta, mas a afirmação "acertou os cálculos" é falsa, pois o resultado apresentado (EBIT > EBITDA) contradiz a fórmula.
• (D) Incorreta: O EBITDA não mede fluxo de caixa (é uma aproximação de geração de caixa operacional, mas não o fluxo de caixa efetivo). O erro do analista não está no conceito de fluxo de caixa, mas na matemática básica da fórmula.
• (E) Correta: Exatamente. Se a empresa tem despesas de depreciação e amortização (valores positivos), o EBITDA é certamente maior que o EBIT. Encontrar EBIT > EBITDA só é possível se o analista errou o cálculo (ex.: subtraiu em vez de somar, ou inverteu os valores). Armadilha da banca: A pegadinha está na alternativa (A), que apresenta a fórmula correta, mas o aluno se esquece de que a fórmula prova o contrário do que o enunciado afirma. A banca testa se você aplica a fórmula ao caso concreto, não se apenas a decora.