Questão de Ciências Econômicas · FGV TCE-TO 2022 (nº 36)

O modelo IS-LM-BP ajuda a entender como políticas econômicas afetam a renda e o câmbio em uma economia aberta, especialmente com perfeita mobilidade de capitais (onde o capital se move livremente, forçando a taxa de juros doméstica a ser igual à taxa de juros mundial) e uma pequena economia aberta (que não afeta a taxa de juros mundial).

• (A) Incorreta: Uma política de elevação de tarifas à importação desloca a curva IS para a direita (reduzindo importações e aumentando a demanda agregada), não a curva LM. Sob câmbio flutuante e perfeita mobilidade de capitais, a apreciação da moeda resultante tende a neutralizar o efeito inicial das tarifas, tornando a política ineficaz para o produto.
• (B) Incorreta: Sob câmbio fixo e perfeita mobilidade de capitais, políticas comerciais como quotas à importação (que deslocam a IS para a direita) são eficazes. A pressão para cima na taxa de juros atrai capitais, forçando o Banco Central a expandir a oferta de moeda (deslocando a LM para a direita) para manter o câmbio fixo, resultando em aumento do produto. A LM não se desloca para a esquerda.
• (C) Incorreta: Sob câmbio fixo e perfeita mobilidade de capitais, a política fiscal expansionista é muito eficaz e não gera crowding out total. O aumento da demanda agregada (IS para a direita) eleva a taxa de juros, atraindo capitais. Para manter o câmbio fixo, o Banco Central compra moeda estrangeira e vende moeda doméstica, aumentando a oferta de moeda (LM para a direita) e acomodando a política fiscal, resultando em um aumento do produto. A alternativa descreve o oposto.
• (D) Correta: Uma política monetária contracionista (LM se desloca para a esquerda) eleva a taxa de juros doméstica. Com perfeita mobilidade de capitais, isso atrai capitais estrangeiros. Sob um regime de câmbio flutuante, a entrada de capitais causa uma apreciação da taxa de câmbio nominal. A moeda mais forte torna as exportações mais caras e as importações mais baratas, reduzindo as exportações líquidas e deslocando a curva IS para a esquerda. O resultado final é uma redução do produto.
• (E) Incorreta: Sob câmbio fixo e perfeita mobilidade de capitais, a curva BP é horizontal (a taxa de juros doméstica é igual à mundial). Uma política fiscal contracionista (IS para a esquerda) reduziria o produto e pressionaria a taxa de juros para baixo. Para manter o câmbio fixo, o Banco Central teria que reduzir a oferta de moeda (LM para a esquerda) para evitar a saída de capitais e a depreciação. O produto diminuiria, e o câmbio é fixo, não depreciaria. A inclinação da BP não é relevante, pois ela é horizontal.