Questão de Finanças e Orçamento · FGV EPE 2024 (nº 43)

O Custo de Capital é a taxa de retorno mínima que uma empresa precisa gerar em seus investimentos para satisfazer seus investidores (credores e acionistas) e manter seu valor de mercado. É o custo médio que a empresa paga para usar o dinheiro que captou.

• (A) Incorreta: O Custo Médio Ponderado do Capital (CMPC) é a variável chave, mas quanto maior o CMPC, maior será a taxa que a empresa precisa pagar ou a taxa de retorno que seus projetos devem gerar para cobrir esse custo, e não menor.
• (B) Incorreta: O Custo de Oportunidade do Capital é um conceito relacionado, mas a taxa livre de risco (como a Selic no Brasil) é um componente fundamental para o cálculo do custo de capital, especialmente no custo do capital próprio e no custo da dívida.
• (C) Incorreta: A taxa de câmbio pode influenciar o custo de capital para empresas com operações ou financiamento internacional, mas não é a medida principal do custo de capital em si, nem independe da fonte de captação.
• (D) Incorreta: A Selic é a taxa básica de juros e serve como referência para a taxa livre de risco, sendo um componente importante, mas o custo de capital não é apenas a Selic. Ele incorpora prêmios de risco e aversão ao risco dos investidores, não apenas dos tomadores de decisão da empresa.
• (E) Correta: A estimativa do Custo Médio Ponderado do Capital (CMPC), ou WACC, é a forma padrão de aferir o custo de capital de uma empresa. O CMPC considera o custo do capital próprio (o retorno exigido pelos acionistas) e o custo da dívida (o retorno exigido pelos credores), ponderados pela proporção de cada um na estrutura de capital. O Capital Asset Pricing Model (CAPM) é um modelo amplamente utilizado para estimar o custo do capital próprio, levando em conta a taxa livre de risco, o prêmio de risco de mercado e o beta da empresa (medida de risco sistemático).