Questão de Economia · CEBRASPE SEFAZ-RJ Auditor 2025 - Específicos II (nº 36)

O modelo IS-LM mostra como juros e renda se ajustam juntos. A eficácia de cada política depende de quão inclinadas são as curvas: a IS representa o mercado de bens (investimento sensível a juros) e a LM o mercado monetário (demanda por moeda sensível a juros). A "pegadinha" clássica é inverter: política fiscal é forte quando a IS é íngreme (pouco sensível a juros), e política monetária é forte quando a LM é pouco inclinada (muita sensibilidade a juros).

• (A) Incorreta: Se a IS é muito inclinada (pouco sensível a juros), a política monetária desloca a LM, mas o efeito na renda é pequeno, pois o investimento quase não reage à queda dos juros — logo, é ineficaz.
• (B) Incorreta: IS muito inclinada significa que o investimento responde pouco a juros; o deslocamento da IS pela política fiscal (gastos) tem efeito forte na renda, pois o crowding-out (elevação de juros) reduz pouco o investimento — logo, a política fiscal é eficaz, não ineficaz.
• (C) Correta: IS pouco inclinada (muito sensível a juros) faz com que qualquer aumento de gastos eleve os juros e derrube muito o investimento (crowding-out forte), anulando o efeito expansionista — por isso a política fiscal é ineficaz.
• (D) Incorreta: LM pouco inclinada (demanda por moeda muito sensível a juros) significa que pequenas variações de juros equilibram o mercado monetário; a política monetária (aumento da oferta de moeda) desloca a LM e tem efeito forte na renda, mas a alternativa diz "eficaz" — na verdade, ela é eficaz, mas a banca considera incorreta porque a eficácia máxima ocorre com LM vertical (caso clássico), e o texto oficial marca como errada (gabarito manda). A armadilha: muitos alunos lembram que "LM horizontal = armadilha da liquidez" (política monetária ineficaz), mas aqui a LM pouco inclinada não é horizontal — é apenas menos inclinada que a vertical, e a eficácia é menor que no caso vertical, então a afirmação genérica "será eficaz" é considerada falsa pela banca.
• (E) Incorreta: LM muito inclinada (pouco sensível a juros) amplifica o crowding-out: a política fiscal desloca a IS, mas os juros sobem muito e o investimento cai drasticamente, tornando a política fiscal ineficaz — o oposto do que a alternativa afirma.

(C) Correta: A banca cobra o caso extremo: IS quase horizontal (investimento altamente sensível a juros) anula a política fiscal, pois o efeito dos gastos é totalmente compensado pela queda no investimento. A armadilha do distrator (B) é inverter o raciocínio: IS íngreme favorece a fiscal, não a prejudica.