Questão de Conhecimentos Bancários · FCC BANRISUL 2018 (nº 58)

No mercado financeiro, um sistema verticalmente integrado significa que uma única empresa ou um grupo muito próximo de empresas controla diversas etapas de um processo, desde a negociação (compra e venda) até a liquidação (pagamento e entrega dos ativos) e custódia.

• (A) Correta: No Brasil, o setor é verticalmente integrado. A B3 (Brasil, Bolsa, Balcão) é um exemplo clássico, pois integra as funções de bolsa de valores, câmara de compensação (clearing house) e depositário central, cobrindo a negociação, a liquidação e a custódia de diversos ativos. Essa integração garante a harmonização e eficiência da cadeia de serviços.
• (B) Incorreta: A compensação de derivativos financeiros em mercados organizados é padronizada e realizada por câmaras de compensação (CCPs), com regras claras e garantias, e não negociada caso a caso, o que aumentaria o risco e a ineficiência.
• (C) Incorreta: Esta é a armadilha. Embora haja muitos agentes (corretoras, investidores) atuando no mercado, a estrutura dos serviços de negociação e pós-negociação (bolsa, clearing, custódia) é concentrada e integrada verticalmente, e não distribuída horizontalmente entre muitos provedores independentes para cada etapa. Um sistema horizontalmente distribuído teria várias bolsas, várias câmaras de compensação e vários depositários competindo em cada função, o que não é o modelo predominante para a infraestrutura central no Brasil.
• (D) Incorreta: A existência de uma contraparte central garantidora (CCP - Central Counterparty) é fundamental no mercado brasileiro e mundial para mitigar o risco de crédito e garantir a liquidação das operações, especialmente em derivativos e ações.
• (E) Incorreta: A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) é o órgão regulador e fiscalizador do mercado, estabelecendo regras e supervisionando o controle de risco. No entanto, o controle operacional do risco é realizado pelas próprias infraestruturas de mercado (como as câmaras de compensação da B3), que implementam as políticas e mecanismos de gestão de risco sob a supervisão da CVM.