Questão nº 36
Questão de Conhecimentos Bancários · CESGRANRIO BNB 01/2024 (nº 36)
Um fundo apresenta a seguinte política de investimento: 75% em títulos públicos, 20% em câmbio, 5% em ações e utilização esporádica de derivativos, tanto para alavancagem quanto para proteção da carteira. Sua estratégia é Long Short: livro de posições compradas e vendidas em ações, com exposição neutra ao mercado, e a parcela que é mantida em caixa, aplicada no CDI. Por fim, em intervalos de seis meses, esse fundo está sujeito ao come-cotas.
Considerando-se as informações apresentadas, constata-se que as características apresentadas são as de um fundo
- Acambial
- Bmultimercado (alternativa correta)
- Cde ações
- Dde renda fixa
- Ede participações imobiliárias
Resposta comentada
Gabarito Alternativa B
Conceito-chave: Um fundo multimercado é aquele que pode investir em várias classes de ativos ao mesmo tempo (renda fixa, câmbio, ações, derivativos) sem precisar seguir um único mercado, e pode usar estratégias complexas como long short (comprar e vender ações ao mesmo tempo para lucrar com a diferença, independente da alta ou queda do mercado) e alavancagem (usar derivativos para ampliar ganhos ou perdas). O come-cotas é o imposto de renda cobrado semestralmente (maio e novembro) sobre o lucro do fundo, comum em fundos de renda fixa e multimercado.
- (A) Incorreta: Fundo cambial exige que pelo menos 80% do patrimônio esteja atrelado a variação cambial (dólar, euro etc.), mas aqui o câmbio é só 20% da carteira, então não se enquadra.
- (B) Correta: É multimercado porque a política mistura títulos públicos (75%), câmbio (20%), ações (5%) e derivativos, com estratégia long short e caixa no CDI — exatamente a definição de fundo multimercado, que não tem amarração a um único fator de risco.
- (C) Incorreta: Fundo de ações exige que pelo menos 67% da carteira seja em ações (ou ativos ligados a elas); aqui as ações são só 5% da política, então não atende ao requisito.
- (D) Incorreta: Fundo de renda fixa deve ter pelo menos 80% em títulos públicos ou privados de baixo risco; apesar dos 75% em títulos, a presença de câmbio e ações (25% somados) e a estratégia long short descaracterizam a classificação.
- (E) Incorreta: Fundo de participações imobiliárias investe em imóveis, empreendimentos ou cotas de fundos imobiliários — nada na política menciona esse tipo de ativo.
Armadilha da banca: O distrator mais tentador é a letra D (renda fixa), porque os 75% em títulos públicos fazem parecer que o fundo é majoritariamente de renda fixa. Porém, a banca quer que você perceba que a estratégia long short em ações e o uso de derivativos para alavancagem são características exclusivas de fundos multimercado, que não se limitam a um único mercado. Além disso, o come-cotas também existe em multimercado, então ele não serve para diferenciar — o que diferencia é a diversificação de classes de ativos e a estratégia de gestão ativa com exposição neutra ao mercado.
Fonte: CESGRANRIO BNB 01/2024 Analista Bancário 1 (Caderno Gabarito 1). Reproduzida para fins de estudo.