Questão de Economia · FGV TJAM 2013 (nº 72)

A avaliação de investimentos busca escolher projetos que aumentem o valor da empresa, e o Valor Presente Líquido (VPL) é a ferramenta mais robusta para isso. Ele calcula o valor atual de todos os fluxos de caixa futuros de um projeto, descontados por uma taxa mínima de retorno desejada (Taxa Mínima de Atratividade - TMA), e subtrai o investimento inicial. Um VPL positivo indica que o projeto é lucrativo e agrega valor.

• (A) Incorreta: O payback (prazo de recuperação do investimento) mede o tempo para reaver o capital. Um payback maior para X significa que ele levaria mais tempo para recuperar o investimento, o que geralmente é indesejável e não garante maior lucratividade ou VPL.
• (B) Correta: O VPL é o critério mais adequado para a decisão de investimento, pois considera o valor do dinheiro no tempo e todos os fluxos de caixa. Se o VPL do projeto X, calculado à Taxa Mínima de Atratividade (TMA), for maior que o VPL da alternativa Z (também calculado à TMA), significa que X agrega mais valor à empresa, sendo a escolha superior.
• (C) Incorreta: A Taxa Interna de Retorno (TIR) é a taxa que zera o VPL. Se a TIR de X for menor que o custo de oportunidade (que é a TMA), o projeto X não atinge o retorno mínimo esperado e, portanto, deveria ser rejeitado, não escolhido.
• (D) Incorreta: Um payback menor para X indica que o investimento é recuperado mais rapidamente. Embora seja um critério de liquidez, o payback ignora o valor do dinheiro no tempo e os fluxos de caixa após o período de recuperação, podendo levar a decisões subótimas em comparação com o VPL.
• (E) Incorreta: Esta alternativa descreve uma condição complexa e não padrão para a decisão. O VPL do fluxo incremental (X-Z) ser nulo à TIR de X não fornece uma regra clara e universal para escolher X. A análise incremental geralmente compara a TIR do fluxo diferencial com a TMA.