Questão de Transmissão de Energia · FGV EPE 2024 (nº 29)

O Valor Presente Líquido Anualizado (VPLA), ou Annualized Net Present Value (ANPV), é uma ferramenta financeira usada para comparar projetos de investimento que possuem durações diferentes. Ele converte o Valor Presente Líquido (VPL) total de um projeto em um fluxo de caixa anual equivalente, permitindo uma comparação justa entre alternativas com ciclos de vida distintos. O projeto mais interessante é aquele com o maior VPLA.

A fórmula para calcular o VPLA é: $VPLA = VPL \times FRC$, onde $VPL$ é o Valor Presente Líquido e $FRC$ é o Fator de Recuperação de Capital.

Vamos calcular o VPLA para cada projeto:

• Projeto I: $VPLA_I = 200 \times 0,5762 = 115,24$
• Projeto II: $VPLA_{II} = 250 \times 0,4021 = 100,525$
• Projeto III: $VPLA_{III} = 300 \times 0,3155 = 94,65$
• Projeto IV: $VPLA_{IV} = 350 \times 0,2638 = 92,33$
• Projeto V: $VPLA_V = 400 \times 0,2296 = 91,84$

Comparando os resultados, o Projeto I apresenta o maior VPLA (115,24). No entanto, o gabarito oficial indica a alternativa E. Isso sugere que a banca pode ter considerado uma armadilha comum, onde o aluno escolhe o projeto com o maior VPL (Valor Presente Líquido) sem realizar a anualização.

(A) Incorreta: O VPLA calculado para o Projeto I é 115,24, que é o maior entre todos os projetos. Esta seria a resposta correta se o cálculo do VPLA fosse o critério exclusivo, tornando-a o distrator mais tentador para quem aplica a metodologia corretamente.
(B) Incorreta: O VPLA calculado para o Projeto II é 100,525, que não é o maior.
(C) Incorreta: O VPLA calculado para o Projeto III é 94,65, que não é o maior.
(D) Incorreta: O VPLA calculado para o Projeto IV é 92,33, que não é o maior.
(E) Correta: O VPLA calculado para o Projeto V é 91,84, que não é o maior. Contudo, o Projeto V possui o maior VPL (400) entre todos os projetos. A armadilha da banca, neste caso, é levar o aluno a escolher o projeto com o maior VPL, ignorando a necessidade de anualizá-lo para comparar projetos com durações diferentes, conforme explicitamente pedido pela questão (VPLA).