Questão de Macroeconomia · FGV CGE-SC 2022 (nº 12)

A Taxa de Câmbio Real (TCR) compara o preço de uma cesta de bens e serviços de um país com o preço de uma cesta similar de outro país, expressos na mesma moeda. Ela é um indicador-chave da competitividade dos produtos nacionais no mercado internacional.

• A) Incorreta: A TCR não é simplesmente a taxa de câmbio nominal ($E$) deflacionada pela inflação americana ($P_{ext}$). A fórmula comum é $TCR = E \times (P_{ext} / P_{dom})$, onde $P_{dom}$ é o nível de preços doméstico. A alternativa ignora o nível de preços doméstico.
• B) Incorreta: Esta afirmação descreve a condição da Paridade do Poder de Compra (PPC), que é uma teoria sobre o comportamento da taxa de câmbio nominal, não uma propriedade intrínseca da taxa de câmbio real. A PPC sugere que $E = P_{dom} / P_{ext}$, o que implicaria uma TCR constante igual a 1 (dependendo da definição), mas a PPC raramente se verifica na prática.
• (C) Correta: A competitividade dos produtos nacionais aumenta quando eles se tornam relativamente mais baratos para os compradores estrangeiros. Isso ocorre com uma desvalorização real (aumento da TCR). A variação percentual da TCR ($\% \Delta TCR$) é aproximadamente $\% \Delta E + \% \Delta P_{ext} - \% \Delta P_{dom}$. Se a desvalorização cambial ($\% \Delta E$) for maior que a diferença entre a inflação doméstica ($\% \Delta P_{dom}$) e a inflação americana ($\% \Delta P_{ext}$), ou seja, se $\% \Delta E > (\% \Delta P_{dom} - \% \Delta P_{ext})$, então teremos $\% \Delta TCR > 0$. Um aumento da TCR (desvalorização real) torna os produtos nacionais mais baratos em relação aos estrangeiros, aumentando a competitividade.
• D) Incorreta: A armadilha aqui é confundir a variação da taxa de câmbio nominal com a real. A Paridade do Poder de Compra Relativa (PPCR) afirma que a variação da taxa de câmbio nominal ($\% \Delta E$) deve ser aproximadamente igual à diferença entre a inflação doméstica e a estrangeira ($\pi_{dom} - \pi_{ext}$). Se a PPCR se mantivesse, a variação da taxa de câmbio real seria aproximadamente zero (TCR constante), e não igual a $\pi_{dom} - \pi_{ext}$.
• E) Incorreta: A TCR é um indicador de preços relativos que influencia as decisões de exportação e importação, mas não mede o impacto da mudança dessas pautas. O impacto seria medido por outras variáveis, como o saldo da balança comercial ou o volume de comércio.