Questão de Macroeconomia · FGV CGE-SC 2022 (nº 10)

A Curva de Phillips (CP) é uma relação econômica que, em sua versão original, sugeria uma troca (trade-off) inversa entre a inflação (aumento geral dos preços) e o desemprego: menos desemprego significava mais inflação, e vice-versa. Versões posteriores incorporaram expectativas (o que as pessoas esperam que aconteça com a inflação) e choques de oferta (eventos inesperados que afetam a produção e os custos).

• (A) Incorreta: Na versão da CP aumentada pelas expectativas ($\pi_t = \pi_t^e - \beta(u_t - u_n) + \epsilon_t$), a taxa de inflação em dado período só será igual à taxa de inflação esperada se a taxa de desemprego for igual à sua taxa natural ($u_t = u_n$) e não houver choques de oferta ($\epsilon_t = 0$). A afirmação generaliza uma condição específica.
• (B) Correta: Um aumento salarial não esperado e descolado dos ganhos de produtividade representa um aumento nos custos de produção para as empresas. Para manter suas margens, as empresas tendem a repassar esses custos mais altos para os preços, elevando a taxa de inflação observada, o que é um exemplo de choque de oferta adverso.
• (C) Incorreta: A alternativa I está incorreta.
• (D) Incorreta: A alternativa III está incorreta. Embora as condições descritas (expectativas adaptativas $\pi_t^e = \pi_{t-1}$, desemprego na taxa natural $u_t = u_n$ e ausência de choques de oferta $\epsilon_t = 0$) levem a $\pi_t = \pi_{t-1}$ (inflação persistente), a afirmação de que "isso ocasionará inflação inercial" é considerada imprecisa. A armadilha da banca reside em que, para alguns autores, "inflação inercial" é um conceito mais amplo, que envolve não apenas a persistência devido a expectativas adaptativas, mas também mecanismos institucionais como a indexação generalizada de contratos e salários, que tornam a inflação "pegajosa" e difícil de reduzir, mesmo com políticas monetárias restritivas. A simples persistência em um cenário neutro pode não ser considerada a totalidade do fenômeno da inflação inercial.
• (E) Incorreta: As alternativas I e III estão incorretas.