Questão nº 42
Questão de Economia · FGV ALESC 2024 (nº 42)
A Teoria Q de Tobin oferece um importante mecanismo de compreensão para os investimentos das empresas baseando-se na relação entre o valor de mercado dos ativos de uma empresa e o seu custo de reposição.
Considerando essa teoria, assinale a opção que descreve corretamente a implicação da Teoria Q de Tobin para as decisões de investimento das empresas.
- AQuando o Q de Tobin é igual a 1, indica que o mercado está avaliando os ativos da empresa exatamente pelo seu custo de reposição, incentivando as empresas a investir apenas em projetos com retornos garantidos.
- BSe o Q de Tobin é menor que 1, sugere que o valor de mercado dos ativos é maior que o custo de reposição, desestimulando novos investimentos, pois os ativos existentes são subavaliados pelo mercado.
- CUm Q de Tobin maior que 1 sinaliza que o valor de mercado dos ativos da empresa supera o seu custo de reposição, incentivando a empresa a investir mais, pois cada unidade de investimento adicional tem um custo inferior ao seu valor de mercado esperado. (alternativa correta)
- DSe o Q de Tobin for exatamente 0,5, isso indica que a empresa não possui incentivos para realizar novos investimentos ou desinvestir, estando em uma posição de equilíbrio perfeito no mercado.
- EQuando o Q de Tobin é superior a 2, significa que os ativos da empresa estão sendo avaliados pelo mercado de maneira exageradamente positiva, o que pode levar a uma bolha de ativos, desencorajando a empresa a fazer novos investimentos devido ao risco de correção do mercado.
Resposta comentada
Gabarito Alternativa C
A Teoria Q de Tobin é uma ferramenta que ajuda a entender por que as empresas investem. Ela compara o valor de mercado de uma empresa (quanto o mercado está disposto a pagar por ela) com o custo de reposição de seus ativos (quanto custaria para construir a empresa do zero, com os mesmos bens).
- (A) Incorreta: Quando Q=1, o mercado avalia os ativos pelo custo de reposição, o que não significa que a empresa investirá apenas em projetos com retornos garantidos; significa que não há um incentivo extra para expandir ou contrair baseado no Q.
- (B) Incorreta: Se Q < 1, o valor de mercado dos ativos é menor que o custo de reposição, o que desestimula novos investimentos, pois o mercado subavalia os ativos existentes.
- (C) Correta: Um Q de Tobin maior que 1 significa que o mercado valoriza os ativos da empresa mais do que custaria para construí-los. Isso incentiva a empresa a investir, pois cada novo investimento adiciona mais valor de mercado do que seu custo.
- (D) Incorreta: Se Q = 0,5 (menor que 1), a empresa tem um forte desincentivo para investir, pois o mercado valoriza seus ativos muito abaixo do custo de reposição, e não está em equilíbrio perfeito.
- (E) Incorreta: Um Q de Tobin superior a 2 indica que os ativos são avaliados muito positivamente, o que, pela teoria, incentiva a empresa a fazer novos investimentos, e não o contrário, mesmo que haja riscos de mercado. A armadilha é sugerir que um Q muito alto desincentivaria o investimento.
Fonte: FGV ALESC 2024 Analista Legislativo III - Economista (Caderno Tipo 1). Reproduzida para fins de estudo.