Questão de Economia · FGV ALEP 2024 (nº 70)

O VPL (Valor Presente Líquido) mede o valor que um projeto de investimento adiciona à riqueza do investidor, descontando todos os fluxos de caixa para o presente. A TIR (Taxa Interna de Retorno) é a taxa de desconto que torna o VPL de um projeto igual a zero, representando sua rentabilidade.

• (A) Incorreta: A alternativa A afirma que apenas a I está correta, mas as afirmações II e III também estão corretas.
• (B) Incorreta: A alternativa B afirma que apenas I e II estão corretas, mas a afirmação III também está correta.
• (C) Incorreta: A alternativa C afirma que apenas I e III estão corretas, mas a afirmação II também está correta.
• (D) Incorreta: A alternativa D afirma que apenas II e III estão corretas, mas a afirmação I também está correta.
• (E) Correta: Todas as afirmações I, II e III estão corretas.
  • I. A TIR é maior que 4% e única. Observando o gráfico, a curva do VPL cruza o eixo horizontal (onde VPL=0) em um ponto entre 4% e 5%. Isso indica que a TIR é maior que 4%. Para projetos convencionais, a TIR é geralmente única, como mostrado pelo gráfico que intercepta o eixo X em apenas um ponto.
  • II. Se o custo de oportunidade for igual a 7%, então o projeto deve ser rejeitado. No gráfico, para uma taxa de desconto de 7%, o VPL do projeto é negativo (a curva está abaixo do eixo horizontal). Projetos com VPL negativo destroem valor e, portanto, devem ser rejeitados.
  • III. Se ocorrer um gasto extra no ano inicial e não previsto para esse projeto, igual a R$2.000, então o projeto será inviável para taxas mínimas de atratividade superiores a 3%. No gráfico, o VPL original para uma taxa de 3% é de R$2.000. Um gasto extra de R$2.000 no ano inicial reduz o VPL em R$2.000 (pois o valor presente de um gasto no ano inicial é ele mesmo). Assim, o novo VPL a 3% seria R$2.000 - R$2.000 = R$0. Como a curva do VPL é decrescente, para qualquer taxa de atratividade superior a 3%, o novo VPL será negativo, tornando o projeto inviável. A armadilha aqui pode ser não perceber que um gasto inicial de R$2.000 reduz o VPL em exatos R$2.000 em qualquer taxa, ou não ler com precisão o VPL de R$2.000 no ponto de 3% do gráfico.