Questão de Economia · FGV ALEP 2024 (nº 69)

O VPL (Valor Presente Líquido) mede o valor que um projeto adiciona à riqueza do investidor, descontando todos os fluxos de caixa futuros para o presente e subtraindo o investimento inicial. A TIR (Taxa Interna de Retorno) é a taxa de desconto que faz com que o VPL de um projeto seja zero, indicando a rentabilidade percentual anualizada do investimento.

(A) Incorreta: A afirmativa ( ) O VPL é nulo quando o custo do capital é nulo.

• Se o custo do capital (taxa de desconto) é nulo, o VPL é a soma aritmética de todos os fluxos de caixa (incluindo o investimento inicial). Para que o VPL seja nulo, essa soma aritmética teria que ser zero, o que não é uma condição garantida ou necessária apenas porque o custo de capital é zero.

(B) Incorreta: A afirmativa ( ) Quanto maior a TIR, menor é o VPL.

• Esta é a armadilha da banca. Não há uma relação inversa direta entre o valor da TIR e o valor do VPL para um projeto. Na verdade, projetos com TIRs mais altas geralmente indicam maior rentabilidade e, consequentemente, tendem a ter VPLs maiores quando calculados com uma taxa de desconto (custo de capital) inferior à TIR de ambos. O VPL é uma função decrescente da taxa de desconto utilizada no cálculo, não da TIR do próprio projeto.

(C) Incorreta: A afirmativa ( ) Se a TIR é maior que a taxa mínima de atratividade, então o VPL é negativo.

• Esta afirmação inverte completamente a regra de decisão fundamental. Se a TIR (rentabilidade do projeto) é maior que a TMA (custo de capital/taxa mínima exigida), significa que o projeto é lucrativo e, portanto, seu VPL será positivo, indicando que ele agrega valor.

(E) Correta: Todas as afirmativas são falsas (F – F – F).