Questão de Economia · FGV ALEP 2024 (nº 69)

Conceito-chave: O VPL é a soma de todos os fluxos de caixa futuros trazidos a valor presente, descontados por uma taxa (custo do capital). A TIR é a taxa que zera o VPL. Eles são ferramentas complementares, não inversamente proporcionais.

• (A) Incorreta: A primeira afirmação é falsa: com custo do capital nulo (taxa de desconto = 0), o VPL é a soma simples dos fluxos, que só será nula se a soma for zero (o que não é regra). A segunda é falsa: TIR e VPL não têm relação de proporcionalidade direta; o VPL depende do fluxo e da taxa de desconto, não da TIR. A terceira é falsa: se a TIR > TMA, o VPL é positivo, não negativo.
• (B) Incorreta: A primeira e a segunda afirmações são falsas (como explicado acima), e a terceira também é falsa, pois a condição TIR > TMA gera VPL positivo.
• (C) Incorreta: A primeira é falsa (VPL nulo só se a soma dos fluxos for zero, não por custo zero). A segunda é falsa (não há relação de "quanto maior, menor"). A terceira é falsa (TIR > TMA → VPL positivo).
• (D) Incorreta: A primeira é falsa (como explicado). A segunda é falsa (não há relação inversa). A terceira é falsa (TIR > TMA → VPL positivo, não negativo).
• (E) Correta: Todas as três afirmações são falsas. A pegadinha da banca está em confundir "custo do capital nulo" com "VPL nulo" (o VPL só é nulo quando a taxa de desconto é exatamente a TIR) e em achar que TIR e VPL são inversamente proporcionais (na verdade, o VPL é função da taxa de desconto, e a TIR é apenas o ponto onde o VPL cruza o zero). A terceira é o erro clássico: TIR > TMA significa que o projeto agrega valor, logo VPL positivo.