Questão nº 49
Questão de Bioenergia · FGV EPE 2024 (nº 49)
Analise a tabela a seguir.
Sobre os projetos apresentados na tabela, analise as afirmativas a seguir, e assinale (V) para a verdadeira e (F) para a falsa.
( ) Embora os três projetos tenham o período de payback de três anos, não são igualmente atraentes.
( ) O payback considera a distribuição dos fluxos de caixa dentro do período de payback. Por essa razão, à medida que cresce a importância da decisão, ou seja, quando são considerados projetos maiores, mais se usa o critério de payback.
( ) O payback é utilizado em decisões de investimento que envolvam montantes relativamente pequenos, tais como conversão do carro para gás natural ou troca do chuveiro elétrico por aquecedor a gás.
As afirmativas são, respectivamente,
- AV – V – F.
- BV – F – F.
- CF – V – F.
- DV – F – V. (alternativa correta)
- EF – F – V.
Resposta comentada
Gabarito Alternativa D
Conceito-chave: Payback é o tempo que um investimento leva para “se pagar” (recuperar o capital investido). Ele ignora o que acontece depois desse período e também não considera o valor do dinheiro no tempo (não desconta os fluxos futuros). Por isso, é um critério simples, usado para decisões rápidas e de baixo valor, não para projetos grandes e complexos.
- (A) Incorreta: A primeira afirmação é verdadeira (projetos com mesmo payback podem ter riscos e fluxos diferentes), mas a segunda é falsa, pois o payback não considera a distribuição dos fluxos dentro do período — ele só soma até zerar o investimento, e é menos usado em projetos grandes, não mais.
- (B) Incorreta: A primeira afirmação é verdadeira, mas a segunda é falsa (o payback não analisa a distribuição interna dos fluxos e é inadequado para projetos de grande porte).
- (C) Incorreta: A primeira afirmação é verdadeira (não são igualmente atraentes), não falsa como a alternativa propõe; além disso, a segunda é falsa.
- (D) Correta: A sequência correta é V – F – V: (1) projetos com mesmo payback podem ter riscos diferentes (V); (2) o payback não considera a distribuição dos fluxos dentro do período e é menos usado em decisões grandes (F); (3) é usado para investimentos pequenos, como conversão de carro para gás (V). Essa é a letra do gabarito.
- (E) Incorreta: A primeira afirmação é verdadeira, não falsa; a terceira é verdadeira, mas a sequência proposta (F – F – V) erra justamente na primeira.
Armadilha da banca: O distrator mais tentador é a letra B (V – F – F). A pegadinha está na segunda afirmação: muitos alunos acham que payback “considera a distribuição dos fluxos” porque ele soma os valores ano a ano. Mas isso é diferente de ponderar a distribuição (ex.: um fluxo de R$ 100 no ano 1 e R$ 0 no ano 2 tem o mesmo payback de R$ 0 no ano 1 e R$ 100 no ano 2, se o investimento for R$ 100). Além disso, a banca inverte a lógica: quanto maior a importância da decisão, menos se usa payback, pois ele ignora juros e fluxos após o retorno.
Fonte: FGV EPE 2024 Analista de Pesquisa Energética - Bioenergia (Caderno Tipo 1). Reproduzida para fins de estudo.