Questão nº 49
Questão de Bioenergia · FGV EPE 2024 (nº 49)
Analise a tabela a seguir.
Sobre os projetos apresentados na tabela, analise as afirmativas a seguir, e assinale (V) para a verdadeira e (F) para a falsa.
( ) Embora os três projetos tenham o período de payback de três anos, não são igualmente atraentes.
( ) O payback considera a distribuição dos fluxos de caixa dentro do período de payback. Por essa razão, à medida que cresce a importância da decisão, ou seja, quando são considerados projetos maiores, mais se usa o critério de payback.
( ) O payback é utilizado em decisões de investimento que envolvam montantes relativamente pequenos, tais como conversão do carro para gás natural ou troca do chuveiro elétrico por aquecedor a gás.
As afirmativas são, respectivamente,
- AV – V – F.
- BV – F – F.
- CF – V – F.
- DV – F – V. (alternativa correta)
- EF – F – V.
Resposta comentada
Gabarito Alternativa D
O Período de Payback (ou Período de Retorno) é uma ferramenta de engenharia econômica que mede o tempo necessário para que um investimento inicial seja recuperado pelos fluxos de caixa gerados pelo projeto. É uma métrica simples que prioriza a liquidez e o risco.
- (V) Verdadeira: Embora todos os projetos recuperem o investimento em 3 anos, a distribuição dos fluxos de caixa é diferente. O Projeto A, por exemplo, gera mais caixa nos primeiros anos (500, 300, 200) do que o Projeto B (200, 300, 500). Projetos que geram caixa mais cedo são geralmente mais atraentes devido à redução do risco e à possibilidade de reinvestimento, mesmo que o payback seja o mesmo.
- (F) Falsa: O payback simples não considera a distribuição dos fluxos de caixa dentro do período de payback de forma a diferenciar projetos com o mesmo tempo de retorno (ele apenas soma os fluxos até cobrir o investimento). Além disso, e mais importante, o payback é criticado por ignorar o valor do dinheiro no tempo e os fluxos de caixa após o período de retorno. Por essa razão, ele é menos utilizado para decisões de investimento de grande porte ou de alta importância, onde métodos mais sofisticados como o VPL (Valor Presente Líquido) ou a TIR (Taxa Interna de Retorno) são preferidos.
- (V) Verdadeira: O payback é valorizado por sua simplicidade e foco na liquidez, sendo frequentemente aplicado em decisões de investimento menores, onde a principal preocupação é a rapidez com que o capital investido será recuperado, e a análise de longo prazo ou o valor do dinheiro no tempo são menos críticos. Os exemplos citados são típicos de investimentos de menor porte onde o payback é uma ferramenta útil.
Fonte: FGV EPE 2024 Analista de Pesquisa Energética - Bioenergia (Caderno Tipo 1). Reproduzida para fins de estudo.