Questão nº 48
Questão de Conhecimentos Bancários · CESGRANRIO BASA 01/2024 (nº 48)
Um gerente de um banco está analisando uma ação de uma empresa que tem um beta de 1,2.
Considerando-se que a taxa sem risco seja de 3% e que a diferença entre o retorno esperado do mercado e a taxa sem juros seja de 9%, o retorno esperado da ação, em Corporate Finance, segundo o modelo de precificação de ativos financeiros (Capital Asset Pricing Model), é de
- A3,60%
- B12,00%
- C12,60%
- D13,80% (alternativa correta)
- E27,00%
Resposta comentada
Gabarito Alternativa D
O CAPM (Capital Asset Pricing Model) é a fórmula que calcula o retorno que um investidor exige para compensar o risco de um ativo. A fórmula é: Retorno Esperado = Taxa Livre de Risco + Beta × (Prêmio de Risco do Mercado). O "prêmio de risco" é exatamente a diferença entre o retorno do mercado e a taxa livre de risco — que o enunciado já te deu (9%). Não confunda esse prêmio com o retorno total do mercado.
- (A) Incorreta: 3,60% é o resultado de multiplicar 0,3 × 12 (ou seja, aplicar 30% sobre algo), mas não corresponde a nenhuma operação correta da fórmula; ignora o beta e o prêmio.
- (B) Incorreta: 12,00% é a soma simples de 3% + 9%, esquecendo de multiplicar o prêmio pelo beta (1,2). Essa é a pegadinha clássica: o candidato acha que o retorno é só a taxa livre de risco mais o prêmio, mas o beta amplifica o prêmio.
- (C) Incorreta: 12,60% surgiria de 3% + (1,2 × 8%), mas o prêmio dado é 9%, não 8%. É um distrator para quem troca os números.
- (D) Correta: Aplicando a fórmula: . O beta de 1,2 indica que a ação é 20% mais volátil que o mercado, então o prêmio de risco dela é maior que o do mercado.
- (E) Incorreta: 27,00% é o resultado de multiplicar 3% × 9, ou de somar 3% + 24%, sem lógica com a fórmula; confunde o prêmio (9%) com o retorno do mercado inteiro.
Fonte: CESGRANRIO BASA 01/2024 Técnico Bancário (Caderno Prova A - Gabarito 1). Reproduzida para fins de estudo.