Questão nº 52
Questão de Gás Natural · FGV EPE 2024 (nº 52)
A viabilidade da implantação de um gasoduto é verificada nas etapas de Projeto Conceitual e Básico.
No estudo de viabilidade técnica e econômica de gasodutos a partir do Fluxo de Caixa é possível avaliar o Valor Presente Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR). Do mesmo modo, deve ser considerada a Taxa Mínima de Atratividade (TMA), a taxa de desconto ou retorno que representa o mínimo que um investidor se propõe a ganhar quando realiza um investimento em um projeto específico.
Sobre o tema, analise as afirmativas a seguir e assinale (V) para a verdadeira e (F) para a falsa.
( ) Quando o VPL calculado é menor que zero, o investimento é economicamente atrativo. A taxa de retorno do projeto é superior à TMA.
( ) Quando o VPL calculado é maior que zero, o investimento não é economicamente atrativo e o valor presente dos fluxos de caixa futuros previstos para o projeto é menor que o investimento inicial necessário para implementá-lo. A taxa de retorno do projeto é menor que a TMA.
( ) A TIR é uma medida de rentabilidade do investimento que está relacionada ao VPL. A TIR expressa a rentabilidade (da aplicação) ou custo (de financiamento ou empréstimo) do fluxo de caixa. Quando a TIR calculada é menor do que a TMA, o investimento não é economicamente atrativo.
As afirmativas são, respectivamente,
- AV – V – V.
- BF – F – V. (alternativa correta)
- CV – V – F.
- DF – V – V.
- EV – F – V.
Resposta comentada
Gabarito Alternativa B
Para avaliar a viabilidade de um projeto, como um gasoduto, utilizamos o Valor Presente Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR), comparando-os com a Taxa Mínima de Atratividade (TMA), que é o retorno mínimo esperado pelo investidor.
- (A) Incorreta: Se o VPL é menor que zero, o investimento não é atrativo, pois não gera valor suficiente para cobrir o custo de capital, e a taxa de retorno do projeto (TIR) é inferior à TMA.
- (B) Correta: Esta alternativa é o gabarito oficial. A sequência correta das afirmativas é F – F – V.
- Primeira afirmativa (Falsa): Quando o VPL calculado é menor que zero, o investimento não é economicamente atrativo. A taxa de retorno do projeto é inferior à TMA. A armadilha aqui é inverter a interpretação do VPL negativo e a relação entre TIR e TMA.
- Segunda afirmativa (Falsa): Quando o VPL calculado é maior que zero, o investimento é economicamente atrativo, e o valor presente dos fluxos de caixa futuros previstos para o projeto é maior que o investimento inicial necessário. A taxa de retorno do projeto é maior que a TMA. Esta afirmativa inverte completamente os conceitos de VPL > 0.
- Terceira afirmativa (Verdadeira): A TIR é, de fato, uma medida de rentabilidade relacionada ao VPL, expressando a rentabilidade ou custo do fluxo de caixa. Quando a TIR é menor que a TMA, o investimento não é atrativo, pois seu retorno é inferior ao mínimo desejado.
- (C) Incorreta: A primeira e a segunda afirmativas são falsas.
- (D) Incorreta: A primeira afirmativa é falsa.
- (E) Incorreta: A primeira afirmativa é falsa.
Fonte: FGV EPE 2024 Analista de Pesquisa Energética - Gás Natural (Caderno Tipo 1). Reproduzida para fins de estudo.